Investment Update: Die „KI-Angst“ ist eine Kaufchance
Die Earnings der letzten Woche haben gezeigt: Adobe liefert weiterhin zweistellige Wachstumsraten – doch der Markt bleibt skeptisch. Die Bären-These: GenAI-Alternativen (z. B. Midjourney oder OpenAI) könnten Adobe überflüssig machen, weil nun „jeder per Textbefehl Bilder erstellen kann“.
Chart-Analyse
Charttechnisch kann die Aktie noch weiterfallen, bietet aber bereits zu aktuellen Kursen eine attraktive Kaufchance. Die Zielzone liegt im Bereich 149–349 $, in der die Aktie die Welle 2 abschließen dürfte. Langfristig kann Adobe in der übergeordneten Welle 3 Kurse von bis zu 1.397 $ erreichen.
Die Entkräftung: Das Google-Paradoxon
Dieses Narrativ ist nicht neu. Als ChatGPT startete, erklärten viele Google für tot. Die Realität: Google integrierte KI in die Suche und verteidigte seine Dominanz.
Genauso bei Adobe: KI ersetzt das Creative-Ökosystem nicht – sie verstärkt es.
1) Workflow statt Prompt
Profis benötigen reproduzierbare Workflows: Ebenen, Masken, Pfade, Typografie und Versionierung. Adobe integriert KI direkt in diese Produktionsprozesse.
- Produktionsfähige Assets statt Prompt-Spielerei
- Präzise Kontrolle auf Profi-Niveau
- Team- & Agentur-Workflows
2) Rechtssicherheit als Burggraben
Adobe Firefly ist auf lizenzierten Inhalten trainiert – ein entscheidender Vorteil für Unternehmen, die rechtssichere KI benötigen.
- Keine Urheberrechts-Grauzonen
- Enterprise-taugliche KI
- Starker struktureller Wettbewerbsvorteil
Bullische These & Bewertung
Mit einer Free-Cashflow-Rendite von 4,8 % ist Adobe historisch günstig bewertet. Während Wettbewerber noch experimentieren, monetarisiert Adobe KI bereits erfolgreich über Credits, Add-ons und Preiserhöhungen.
Monetarisierung & Margen
KI steigert Produktivität und Zahlungsbereitschaft. Das erhöht langfristig Margen und rechtfertigt ein Re-Rating Richtung historischer Multiples.
- Höherer Umsatz pro Nutzer
- Skalierbare KI-Preismodelle
- Margenexpansion
Netzwerkeffekte
Adobe ist das Betriebssystem der Kreativität. Hohe Wechselkosten sichern langfristige Kundenbindung.
- Industriestandard
- Talent- & Tool-Ökosystem
- Struktureller Burggraben