Markt & Kursverhalten
UnitedHealth hat in den letzten Monaten klar an Momentum verloren und notiert deutlich unter früheren Hochs. Innerhalb des Dow gehört die Aktie aktuell zu den schwächeren Werten. Der Markt bewertet UNH derzeit weniger als defensiven Qualitätswert, sondern stärker als Teil eines Sektors mit strukturellem Margen- und Regulierungsdruck.
Operative Entwicklung
Operativ zeigt sich weiterhin Stabilität. Der Umsatz wuchs zuletzt zweistellig, getragen von einer weiter steigenden Zahl versorgter Personen. Auch ergebnisseitig lagen die Zahlen über den Erwartungen. Das bestätigt, dass das Geschäftsvolumen von UnitedHealth weiterhin wächst.
Gleichzeitig bleibt die Margenentwicklung der zentrale Belastungsfaktor. Höhere medizinische Kosten sowie Anpassungen im Medicare-Umfeld drücken die Profitabilität und sorgen dafür, dass das Wachstum vom Markt kritischer bewertet wird als in der Vergangenheit.
Segmentblick
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UnitedHealthcare: Solides Umsatzwachstum, aber anhaltender Margendruck durch Kosteninflation und regulatorische Effekte.
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Optum: Weiterhin strategisch wichtig und wachsend, allerdings mit schwankender Margenqualität, insbesondere im Bereich Optum Health.
Politisches Umfeld
Das regulatorische Umfeld bleibt angespannt. Diskussionen rund um Medicare Advantage wirken sich weiterhin negativ auf die Visibilität aus und sind ein wesentlicher Grund für die vorsichtige Bewertung der Aktie.
Chart & technisches Bild
Charttechnisch hat die Aktie seit dem Einstieg von Warren Buffett, der UNH damals deutlich nach oben getrieben hat, spürbar an Momentum verloren. Das passt gut zu unserer Annahme, dass sich zuletzt eine Welle 4 innerhalb der übergeordneten Welle 2 ausgebildet hat.
Sobald UNH die 250 USD – das Hoch der Welle 3 – überschreitet, würde sich der Titel in den Trendwendebereich bewegen und könnte das Ende der Welle 2 abschließen.
Deutlich wahrscheinlicher ist aus meiner Sicht jedoch ein Turnaround am 0,786-Fibonacci-Retracement, da sich dort das Ende der Welle 5 und damit auch das Ende der gesamten Welle 2 präzise überlagern. Entsprechend erwarte ich den bevorzugten Turnaround im Bereich um 134,98 USD.
Unabhängig davon bleibt festzuhalten: Auch auf dem aktuellen Kursniveau ist das Chancen-Risiko-Verhältnis aus meiner Sicht bereits attraktiv.