Der gestrige Abend war für den Halbleitersektor einer der bedeutendsten der letzten Monate. Micron hat mit seinen Quartalszahlen alle Erwartungen gesprengt, Qualcomm hat sich auf seinem Investor Day neu erfunden – und parallel dazu verdichten sich die Signale für mehrere Positionen in unserem Portfolio. Ein Überblick über alle relevanten Namen.
Micron Technology (MU) – Das unmögliche Quartal
Micron hat gestern Abend Zahlen geliefert, die selbst für Bullen überraschend waren.
Q3-Umsatz kam bei 41,46 Mrd. $ herein – gegen eine Konsenserwartung von 35,59 Mrd. $, ein Beat von über 16 %. EPS: 25,11 $ gegen 20,60 $ erwartet. Bruttomarge: 84,9 % – neues Allzeithoch, zehn Prozentpunkte über dem Vorquartal. Free Cash Flow: 18,3 Mrd. $ – ebenfalls Rekord. Noch wichtiger als die Q3-Zahlen ist der Ausblick: Q4-Guidance lautet auf 50 Mrd. $ Umsatz, 86 % Bruttomarge, 31,00 $ EPS – Analysten hatten 42,9 Mrd. $ erwartet. Zusätzlich hat Micron strategische Kundenvereinbarungen über 22 Mrd. $ gesichert, davon 18 Mrd. $ in Cash-Deposits. Die Nachfrage ist nicht spekulativ, sie ist vertraglich verankert.
- Micron ist seit unserer letzten Zielzone fulminant angestiegen und hat die ursprüngliche Welle-5-Zielzone bereits erreicht.
- Mit dem neuen Forward-KGV von unter 9 müssen wir diese Zielzone nach oben neu berechnen – für ein Unternehmen mit 85 % Bruttomarge und ausgebuchter HBM-Kapazität bis weit über 2027 hinaus ist das strukturell zu günstig, um ein Top zu rechtfertigen.
- Wir erwarten, dass der Markt die neuen Earning-Zahlen sukzessive einpreist und die Welle-5-Zielzone entsprechend nach oben angepasst wird.
Qualcomm (QCOM) – Fundamentaler Kickdown mit neuem Ziel
Qualcomm hat gestern auf seinem Investor Day das Unternehmen neu definiert – und der Markt hat zunächst mit –4 % während der Präsentation reagiert, bevor nachbörslich +9 % auf ~215 $ folgten. Das klassische „sell the rumor, buy the news"-Muster. Wer die Substanz der Ankündigungen versteht, begreift warum.
Die Dragonfly-Datacenter-Produktlinie ist live: Dragonfly C1000 CPU mit über 250 Kernen, Microsoft für Azure bestätigt, Meta mit einem Multi-Generationen-Abkommen unterzeichnet. Langfristziel: über 15 Mrd. $ Datacenter-Umsatz. Gleichzeitig hat Qualcomm die FY2029-Ziele auf 40 Mrd. $ Non-Handset-Umsatz angehoben und EPS von über 18 $ in Aussicht gestellt. Das Automotive-Segment läuft mit einer annualisierten Run-Rate von über 5 Mrd. $, für Q3 wird ein Wachstum von ~50 % YoY erwartet.
- Qualcomm hat mit dem Investor Day einen fundamentalen Kickdown hingelegt und dadurch starkes Kaufvolumen ausgelöst – nachbörslich +9 % zeigen, dass der Markt die Substanz erkannt hat.
- Unserer Einschätzung nach ist das erst der Anfang der Neubewertung: Die Kombination aus Datacenter-Einstieg, Automotive-Wachstum und dem Modular-Deal für 3,9 Mrd. $ schafft eine völlig neue Umsatzbasis.
- Wir sehen hier die Möglichkeit, Kurse von über 400 $ relativ schnell zu erreichen – und aktuell bei ~197–215 $ noch zu einer attraktiven Bewertung einzusteigen. Ein Nachkauf für alle, die noch nicht vollständig positioniert sind, sollte sich lohnen.
Nvidia (NVDA) – Technische Konsolidierung an kritischer Zone
Nvidia befindet sich in einer technischen Konsolidierungsphase nach dem langen Aufwärtstrend, fundamental bleibt die Nachfragesituation unverändert stark.
- Die Aktie hat nach einem kleineren Abverkauf den Support des 100er Moving Averages erreicht, was als normales technisches Verhalten in einem intakten Aufwärtstrend zu werten ist.
- Sollte das 200er Moving Average nachhaltig unterschritten werden, müsste man mit einem technischen Top und einem größeren Abverkauf kalkulieren – unserer Einschätzung nach ist dieses Szenario unwahrscheinlich.
- Die fundamentale Nachfragesituation, das Blackwell-Ökosystem und die strategischen Investments in Marvell und Synopsys sprechen klar für eine Fortsetzung steigender Kurse. Der aktuelle Support ist eine technische Einstiegsgelegenheit.
AMD (AMD) – Auf dem Weg zur Welle 5
AMD hat sich in den letzten Wochen präzise in unserer Zielzone konsolidiert und lädt technisch zur Fortsetzung nach oben ein. Fundamental läuft das Unternehmen auf Hochtouren: Q1 2026 brachte 10,3 Mrd. $ Umsatz (+38 % YoY), das Datacenter-Segment legte 57 % zu. Der MI400-Launch mit der Helios-Plattform steht für Q3 2026 bevor – OpenAI und Meta haben gemeinsam Kapazitäten im Wert von über 120 Mrd. $ über mehrere Jahre reserviert.
- AMD hat sich sauber in unserer Zielzone entwickelt und befindet sich jetzt auf dem Weg, in Welle 5 Kurse von über 600 $ zu erreichen.
- Die Hyperscaler-Deals und der MI400-Ramp geben dieser technischen Bewegung eine solide operative Basis – das ist kein spekulativer Ausbruch, sondern fundamental untermauert.
Marvell Technology (MRVL) – Jensen Huangs Billionen-Endorsement
Marvell hat Anfang Juni einen der spektakulärsten Einzeltage in seiner Börsengeschichte erlebt: Nvidia-CEO Jensen Huang trat auf der Computex in Taipeh gemeinsam mit Marvell-CEO Matt Murphy auf und erklärte das Unternehmen zum „nächsten Billionen-Dollar-Unternehmen". +32 % an einem einzigen Tag. Dahinter steckt mehr als Rhetorik: Nvidia hat zuvor 2 Mrd. $ in Marvell investiert und die Partnerschaft über NVLink Fusion strategisch verankert. Das Data-Center-Segment macht bereits 76 % des Gesamtumsatzes aus, der Custom-Chip-Umsatz soll bis FY2029 die 10-Mrd.-$-Marke überschreiten.
- Die Aktie weist deutlich erhöhtes Volumen auf und tendiert weiterhin in der Range zwischen Welle 3 und Welle 4 – eine klassische Konsolidierung vor der Fortsetzung.
- Unser Einstieg liegt bereits rund 10 % im Plus, und für Welle 5 erwarten wir Kurse von über 500 $.
- Das Huang-Endorsement kombiniert mit der strukturellen Verankerung im Nvidia-Ökosystem gibt dieser Bewegung einen fundamentalen Rückenwind, der selten so klar ablesbar ist.
Synopsys (SNPS) – Der unsichtbare Gatekeeper
Synopsys ist die am wenigsten diskutierte, aber strukturell vielleicht interessanteste Position im Sektor. Das Unternehmen kontrolliert mit rund 46 % Marktanteil den EDA-Markt – die Software, ohne die kein Chip der Welt entworfen werden kann. Nvidia hat Ende 2025 2 Mrd. $ in Synopsys investiert und eine langfristige Partnerschaft geschlossen, um CUDA-Beschleunigung direkt in den Chip-Design-Workflow zu integrieren. Q1 2026 brachte einen Umsatzsprung von 65 % YoY auf 2,41 Mrd. $, getrieben durch die Ansys-Integration. Aktivist Elliott Management hat einen milliardenschweren Stake aufgebaut und drückt auf Margenexpansion.
- Synopsys tendiert seit 2024 in einer relativen Seitwärtsrange und hat das Welle-4-Bottom wahrscheinlich abgeschlossen.
- Was aktuell noch fehlt, ist ein klarer fundamentaler Trigger für den Ausbruch nach oben – durch die Monopolstellung in der Chip-Design-Infrastruktur und die Nvidia-Partnerschaft sehen wir hier erhebliches Aufholpotenzial gegenüber dem restlichen Sektor.
- Nach den jüngsten Aussagen von Nvidia zu deren strategischer Abhängigkeit von Synopsys-Tools sehen wir diesen Trigger als zunehmend wahrscheinlich – wir beobachten die Position aktiv.