Premiere: Ab heute gibt es im Investment Letter ein eigenes Energie-Update. Warum jetzt, wissen unsere Leser aus dem Pelosi-Beitrag — der Engpass des KI-Zyklus wandert vom Chip zur Steckdose, und wer Strom liefern kann, sitzt am Flaschenhals. Wir starten mit vier Titeln, die den Sektor komplett abdecken: Brennstoffzellen (Bloom), Kernkraft plus Gas (Vistra, Constellation) und die spekulative Zukunft der kleinen Reaktoren (NuScale). Vier komplett unterschiedliche Setups.
Bloom Energy — 1-2-Setup fertig, Welle 3 Richtung 370 Dollar
Charttechnik:
- Bloom hatte einen starken Anstieg und hat die Welle 4 kurz vor dem 50er Retracement beendet
- Seitdem bricht die Aktie bullisch aus und hat das erste 1-2-Setup finalisiert
- In der internen Welle 3 sollten wir ein neues Allzeithoch bei rund 370 Dollar sehen
- Die Aktie hat zweimal auf dem 200-Day-Moving-Average reagiert — ein gutes Zeichen, dass er hält
Fundamental ist Bloom der am weitesten fortgeschrittene Titel des Sektors — und derjenige mit der klarsten Story: Brennstoffzellen, die Rechenzentren vor Ort mit Strom versorgen, ohne auf jahrelange Netzanschlüsse zu warten. Das Rekordquartal (erstmals über 1 Mrd. Dollar Umsatz, +165 %, Produktumsatz +215 %, operativer Gewinn statt Verlust) hat aus der Story ein Geschäft gemacht; die Jahresprognose liegt jetzt bei 3,9–4,2 Mrd. Dollar. Alle großen US-Hyperscaler und über ein Dutzend Neocloud-Betreiber haben die Technologie validiert — CEO Sridhar spricht vom "Standard für KI-Strom vor Ort". Nach dem Pelosi-Filing folgten die Upgrades von Mizuho und Clear Street; die Kursziele der Wall Street reichen von 105 bis 354 Dollar. Der Preis dafür ist ein KGV jenseits der 250 — Bloom wird als Wachstumswert bezahlt, nicht als Versorger. Genau deshalb entscheidet hier der Einstieg über die Rendite: Der 200er ist unsere Marke.
Vistra — am Goldenen Schnitt, aber noch ohne Bestätigung
Charttechnik:
- Vistra ist noch in der Korrektur der Welle 2
- Das 61,8er Fibonacci ist bereits erreicht — der Kurs sieht aber nicht besonders bullisch aus
- Wir spekulieren deshalb noch auf einen neuen Tiefstand Richtung 118 Dollar
- Aktuell steht der Kurs aber am Goldenen Schnitt, weshalb ein Einstieg hier generell profitabel sein sollte
Fundamental ist Vistra der Value-Case des Sektors: Der zweitgrößte konkurrierende Stromerzeuger der USA hat sich im Januar per 20-Jahres-Verträgen an Meta gebunden — über 2.600 Megawatt aus drei Kernkraftwerken, inklusive der größten von einem Unternehmenskunden finanzierten Leistungserhöhungen in der US-Geschichte. Dazu kommt die 4,7-Milliarden-Übernahme von Cogentrix mit zehn Gaskraftwerken (5.500 MW), weil Gas die einzige Kapazität ist, die schnell genug ans Netz kommt. Der Turnaround in den Zahlen ist da (Q1: 980 Mio. Dollar Nettogewinn), Fitch hat im März auf Investment Grade hochgestuft, und trotz allem handelt die Aktie zu einem Forward-KGV von rund 17 — eines der zehn günstigsten Papiere im S&P 500. Der Haken: rund 19,6 Mrd. Dollar Nettoverschuldung. Das erklärt, warum der Markt zögert — und warum die Charttechnik hier das letzte Wort hat.
Constellation Energy — Zielzone fast verlassen, der 200er entscheidet
Charttechnik:
- Constellation hat sich in der Zielzone der Welle 2 sehr gut entwickelt und ist kurz davor, sie zu verlassen
- Der 200er Moving Average stellt noch einen Widerstand dar, den die Aktie durchbrechen muss
- Wir glauben aber, dass fundamentale Kaufkraft die Aktie nach oben treiben wird
Und diese Kaufkraft hat gute Gründe: Constellation ist der größte Kernkraftbetreiber der USA — und damit der Lieferant der einzigen Stromquelle, die gleichzeitig grundlastfähig, CO2-frei und von Hyperscalern gewünscht ist. Die Referenzen sprechen für sich: Microsoft lässt für seinen Bedarf Three Mile Island wieder hochfahren, Meta hat einen 20-Jahres-Vertrag unterschrieben, und zuletzt kamen 920 Megawatt neue Abnahmeverträge dazu — darunter Walmart. Mit der Calpine-Übernahme Anfang des Jahres ist auch die flexible Gaskapazität an Bord; das Q2 brachte 7,5 Mrd. Dollar Umsatz und eine angehobene Jahresprognose. Constellation ist teurer als Vistra (Forward-KGV über 20), dafür mit sauberer Bilanz und vertraglich planbaren Erlösen — der Qualitätswert des Sektors. Bricht der 200er, ist der Weg frei.
NuScale — brutal abverkauft, aber der Boden formt sich
Charttechnik:
- NuScale wurde brutal abverkauft — wir sehen eine komplexe Korrekturstruktur
- Diese findet gerade ihren Boden zwischen dem 78,6er und dem 88,6er Fibonacci
- Das Volumen ist wahnsinnig angestiegen — das macht es wahrscheinlich, dass wir bald wieder steigende Kurse sehen
- Treiber: die anstehenden Aufträge und fundamentale Kaufkraft
Der Absturz ist real und begründet: Die Aktie hat 2026 rund die Hälfte ihres Werts verloren, das Q2 brachte ganze 75.000 Dollar Umsatz (die Engineering-Phase für Rumänien war abgeschlossen, kein Ersatz in Sicht), und am 11. August kündigte das Unternehmen eine weitere Aktienplatzierung über 750 Mio. Dollar an — nach fast einer Milliarde Verwässerung im ersten Halbjahr. Analysten senkten reihenweise die Ziele, Citi steht auf Verkaufen. Das ist die Ausgangslage — und genau sie macht das Setup interessant. Denn NuScale hält als einziges Unternehmen der gesamten SMR-Branche eine fertige Designzertifizierung der US-Atomaufsicht, hat über 60 Zulieferer unter Vertrag, 1,9 Mrd. Dollar Cash — und den vielleicht größten Einzelkatalysator des Sektors vor sich: den Stromliefervertrag mit der Tennessee Valley Authority über bis zu 6 Gigawatt, das größte Nuklearprogramm der US-Geschichte. CEO Hopkins erwartet die Unterschrift bis Jahresende. Kommt sie, beginnt 2027 der Bau — und die Aktie wird vom Konzept zum Auftragsfertiger umbewertet. Das ist die Wette: hohes Risiko, klarer Katalysator, und ein Chart, der die Kapitulation bereits hinter sich zu haben scheint.
Fazit
Vier Titel, vier Reifegrade — und damit ein kompletter Sektor-Baukasten. Bloom ist der Momentum-Wert: Setup fertig, Ziel 370, der 200er als Absicherung. Constellation ist die Qualität: einen Widerstand vom Ausbruch entfernt, mit den besten Kunden der Welt. Vistra ist der Value: am Goldenen Schnitt kaufbar, mit dem Risiko eines letzten Rutschs auf 118. Und NuScale ist die Option: brutal abverkauft, bodenbildend, mit einem 6-Gigawatt-Katalysator bis Jahresende.
Wer den Sektor spielen will, braucht nicht alle vier — aber er sollte verstehen, dass Pelosi mit Bloom nur die Spitze des Eisbergs gekauft hat. Wir haben jetzt den ganzen Eisberg auf dem Radar.